Ein Hedge-Fonds ist eine Investmentgesellschaft. Die Funktionsweise eines Hedge-Fonds ähnelt der von Investmentfonds, in die ein Fondsmanager große Geldsummen von Investoren investiert
Im Gegensatz zu Investmentfonds sind Hedge-Fonds in Bezug auf Beschränkungen viel weniger reguliert. In der Tat steht es ihnen frei, jeden beliebigen Anlagestil zu verwenden, und sie können durch Leerverkäufe Positionen eingehen, wenn die Aktienkurse fallen.
Im Vergleich zu Investmentfonds können Hedge-Fonds auch eine beträchtliche Hebelwirkung nutzen, um ihre Erträge zu maximieren. Die Risiken, denen sie ausgesetzt sind, sind daher größer.
Hedge-Fonds: Wirklich private Fonds
Generell ist die Investition in einen Hedge-Fonds nicht für alle Arten von Investoren offen. Um “inkompetente” oder unterdimensionierte Investoren auszusortieren und beiseite zu legen, akzeptieren viele Hedge-Fonds nur “qualifizierte” Investoren. Um als “qualifizierter” Investor zu gelten, müssen Sie eine Institution oder ein Einzelinvestor mit einem Nettovermögen von mindestens 1 Million Dollar oder mit einem Jahresgehalt von mindestens 200.000 Dollar sein. Mit anderen Worten: Sie müssen “wohlhabend” sein, um in einen Hedge-Fonds zu investieren.
Die Tatsache, dass nur “qualifizierte” Investoren akzeptiert werden, ist einer der Faktoren, die es Hedge-Fonds ermöglichen, einer solchen Regulierung zu entgehen. Dazu tragen auch andere Faktoren bei, wie z.B. die Tatsache, dass Hedge-Fonds ihre “Wertpapiere” nicht öffentlich zum Verkauf anbieten oder dass Hedge-Fonds in der Regel die Zahl ihrer Investoren auf 50-100 Institutionen/Personen beschränken.
Ein weiteres Problem in Privatbesitz ist, dass Hedge-Fonds mit einem Gesamtfondsvolumen von weniger als 30 Millionen Dollar nicht bei CySEC registriert werden müssen. Darüber hinaus müssen Hedge-Fonds, die das Geld der Anleger für mindestens 2 Jahre in ihren Fonds sperren, ebenfalls nicht bei CySEC registriert werden.
Ihre Investoren verpflichten sich daher, das Geld, das sie in diese Hedge-Fonds investiert haben, nicht vor 2 Jahren abziehen zu können.
Hedge-Fonds-Gebühren
Hedge-Fonds haben eine ziemlich spezifische Verwaltungsgebührenstruktur. Ein Hedge-Fonds berechnet einem Anleger im Allgemeinen zwischen 1% und 2% des Gesamtbetrags seiner Investition (auch “allgemeine Verwaltungsgebühr” genannt) sowie zwischen 20% und 40% der Kapitalgewinne, die durch die Strategien des Fonds erzielt werden (auch “Performance-Gebühr” genannt). Eine “bescheidene” Gebühr entspricht einer Verwaltungsgebühr von 1% der in den Hedge-Fonds investierten Mittel plus 20% der “Performance-Gebühr”.
Es liegt im Interesse eines Hedge-Fonds-Managers, so viel Gewinn wie möglich zu erzielen, um eine höhere Provision zu verdienen.
Um den Investmentfonds vor Manipulationen durch Manager zu schützen, haben einige Hedge-Fonds eine Struktur zur Verwaltung von Gebühren auf der Grundlage der langfristigen Performance eingerichtet.
Diese als “High-Water-Mark” bezeichnete Struktur besteht darin, den Managern nur dann einen Bonus zu gewähren, wenn die Performance des Investmentfonds höher ist als die vorherige.
Die verschiedenen Stile von Hedgefonds
Es gibt Tausende von Hedge-Fonds auf der ganzen Welt, und ihre Zahl wächst rasch. Die größten Hedge-Fonds erfordern eine Mindestinvestition von fast 1 Million Dollar oder mehr, während kleinere Strukturen eine Mindestinvestition von knapp 50.000 Dollar akzeptieren. Obwohl einige Hedge-Fonds auf einen bestimmten Sektor wie Technologie oder Rohstoffe spezialisiert sind, können sie sich genauso gut auf eine einzelne Region, ein Land oder einen Kontinent wie Asien oder Osteuropa etc. spezialisieren.
Auf der anderen Seite kann ein Hedge-Fonds auch verschiedenen Anlagestilen folgen:
Marktneutral: Das Ziel dieser Strategie ist die Risikobegrenzung durch Investitionen in ein Paar Finanzinstrumente. Diese Hedge-Fonds werden auch als “Long-Short Funds” bezeichnet. Der Manager “kauft” eine Aktie, die er für unterbewertet hält, und “verkauft” gleichzeitig eine andere Aktie, die er für überbewertet hält. Infolgedessen werden bestimmte Marktrisiken abgesichert.
Arbitrage: Die Aufgabe der Verwalter dieser Fonds ist es, die Preise von Finanzinstrumenten, die vom Markt nicht korrekt ermittelt werden, zu ermitteln, um sie auszunutzen. Ein Hedge-Fonds-Manager kann genauso gut die Wandelanleihen eines Unternehmens kaufen und gleichzeitig die Aktien des Unternehmens verkaufen, wenn er der Meinung ist, dass ihr Preis im Vergleich zu dem, was er sein sollte, zu hoch ist.
Distressed Securities : Die Verwalter dieser Fonds konzentrieren ihre Investitionen in Finanzinstrumente, die aufgrund von Problemen auf der Ebene der Unternehmen oder des Sektors, in dem sie angesiedelt sind, zu Discountpreisen angeboten werden. Zum Beispiel kann ein Manager Aktien eines Unternehmens kaufen, das kurz vor dem Bankrott steht, wenn er glaubt, dass es in naher Zukunft auf dem Vormarsch ist.
Makro: Hedge-Fonds, die diesen Anlagestil nutzen, versuchen, von Veränderungen in der Weltwirtschaft zu profitieren, z.B. von Änderungen der politischen Gesetze, die sich auf Zinssätze, Währungen oder Rohstoffpreise auswirken.
Leerverkäufe: Im Gegensatz zu Long-Short-Verkaufsfonds nimmt der Manager eines Hedge-Fonds bei Leerverkäufen nur Positionen an den Märkten durch Leerverkäufe ein. Das heißt, mit fallenden Preisen Gewinn zu machen.
Market Timing: Diese Hedge-Fonds versuchen, Trends in einem bestimmten Sektor oder auf den internationalen Märkten im Allgemeinen zu erkennen.
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